工商時報 彭禎伶
壽險業度過史上最大國際板贖回危機。據金管會統計，2020年國際板債券被大量提前贖回，全年共159檔、458.48億美元，即逾新台幣1.35兆元，創歷年新高，壽險業手中大量高利率國際板債券被贖回，出現固定收益率驟降危機，金管會預估2021年僅64檔、規模共126.19億美元的國際板債券進入可贖回期，即最困難的時間已過。
2018年11月前，壽險業投資國際板債券可不計入國外投資額度，極盛時期壽險業投資國際板債券占可運用資金近18％，占國際板流通金額的八成以上，到2020年11月底，壽險業投資國際板債券約新台幣3.96兆元，僅占國際板流通餘額的76.7％，占可運用資金不到14％，若依同比率計算，等於壽險業的國際板投資少了約新台幣1兆元。
除了是部分公司受限國際板加計國外投資最高不得逾資金65.25％，另一個重要原因就是2020年國際板債券大量贖回。
其實這波贖回潮從2019年9月就開始，等於16個月內，國際板債券共被提早贖回195檔，金額高達568.16億美元，即有將近新台幣1.7兆元的債券被提早贖回，壽險公司投資的部分就有約1.35兆元，這些資金原本鎖定年息4％以上，現在再投資約3％附近，一年就是少新台幣135億元以上的利息收入。
再加上疫情造成全球大降息，壽險業2020年新投資的部位收益率也比之前低，所以各公司固定收益率紛紛驟降，有些公司與保單成本間的差距又被拉開，即再度出現相對嚴格定義的利差損。
據金管會統計，2019年有45檔國際板債券被提早贖回，金額122.05億元，八成以上都集中在第四季，2020年則有159檔，458.48億美元被提早贖回，這二年亦是近五年來的第一高及第二高。
反觀2021年，進入可贖回的債券僅64檔、金額126.19億美元，金額僅去年的27.5％，且有些公司考量再發行成本等，未必會執行提早贖回。